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农产品期权日报:白糖弱势震荡 构建卖出看涨期权组合策略

2021-10-17| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 【基本面信息】豆粕、菜粕:截至9月16日当周,美豆出口检验量27.52万吨,环比增加42.3%,同比减少80.2%,当周对中......
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  【基本面信息】

  豆粕、菜粕:截至9月16日当周,美豆出口检验量27.52万吨,环比增加42.3%,同比减少80.2%,当周对中国大陆出口检验6.78万吨,占比24.64%。上周大豆压榨量189.07(+3.46)万吨,豆粕产量151.25(+2.77)万吨,表观消费160.82(+6.05)万吨,豆粕库存87.24(-9.57)万吨。主要油厂菜粕库存0.46(-0.59)万吨。

  白糖:主产区现货下调,南宁报价5620(-20),与盘面基差-206(+19),成交清淡。8月国内进口50万吨,环比增加6.93万吨,累计进口仍居高位,北方甜菜糖厂开榨,市场供应增加,库存消化仍需时间,现货疲软压制盘面,近月表现弱势。但进口成本不断抬升,配额外进口利润持续倒挂,四季度进口预期收窄,加之甜菜糖大幅减产,国内中长期基本面向好。

  棉花:外围环境大幅走差,避险情绪升温推高美元价格,大宗商品普遍遭到抛售,ICE美棉承压下跌。

  国内郑棉亦跟随美棉走弱,但其自身基本面看主要逻辑依旧不变。新年度棉花加工能力与籽棉资源的供需矛盾依旧存在,8元/公斤以上的籽棉收购价对应盘面价格18000以上,持续带来多头的做多逻辑支撑。但本年度美国几大主产区遭遇飓风、干旱等灾害的影响大幅低于2020年,致使USDA对于美棉的产量预估有所上调。

  【期权分析及操作建议】

  (1)玉米期权

  玉米维持近一个月以来的弱势震荡下行,中秋节后连续两天低位反弹回升,而趋势线仍向下,涨幅1.18%报收于2487,期权隐含波动率涨幅2.97%至15.52%,持仓量PCR报收于1.78。操作建议,继续持有卖出看涨期权组合策略,获取时间价值,若市场行情反弹一个行权价,则逐渐平仓离场,如C2201:

  S_C2201-C-2540,S_C2201-C-2560和S_C2201-C-2580,S_C2201-C-2600。

  (2)豆粕期权

  豆粕经过前期的大涨大跌后逐渐趋于平稳,形成宽幅矩形区间震荡,跌幅0.20%报收于3519,期权隐含波动率上涨0.07%至18.05%,持仓量PCR报收于1.18。操作建议,构建卖出宽跨式组合策略,获取时间价值,若市场行情跌破区间上下限,则逐渐平仓离场,如M2201,S_M2201C3600和S_M2201P3450。

  (3)菜粕期权

  菜粕上周低位反弹“V”反转后,冲高回落,市场行情波动加剧,跌幅0.03%报收于2889,期权隐含波动率上涨0.79%至24.23%,持仓量PCR报收于1.12。操作建议,空仓规避风险。

  (4)白糖期权

  白糖延续空头下跌趋势,破“M”颈线下行,跌幅0.35%报收5768;期权隐含波动率下跌0.02%至15.07%;期权持仓量PCR维持至0.75。操作建议,构建卖出看涨期权组合策略,获取时间价值,若市场行情快速反弹回升回补节后的跳空缺口,则平仓离场,如SR201,S_SR201C5900和S_SR2016000。

  (5)棉花期权

  棉花中秋节前两周大涨大跌的市场行情格局,节后大幅下挫,跌破20天均线和60天均线,昨日延续弱势偏空,跌幅0.32%报收于17310,期权隐含波动率下跌2.38%报收于20.85%,持仓量PCR报收于0.66。操作建议,空仓规避风险。

(文章来源:五矿期货)

文章来源:五矿期货
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